配资策略网国产高端制造“出海”并非偶然，而是航空产业二十年技术积累的集中爆发

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波音订单冻结与 C909 首航交织：解码航空博弈下的全球产业链重构

柏文喜中国企业资本联盟副理事长

中国始终坚持 “以开放促创新、以创新护安全 ”，在维护产业链韧性的同时，积极与东盟、非盟等共建 “安全可靠、互利共赢 ”的全球航空产业新生态。事实上，这次的国产高端制造“出海”并非偶然，而是航空产业二十年技术积累的集中爆发。

中国商飞通过“国内循环+一带一路”市场策略，在东南亚、非洲获得127架意向订单，打破欧美对适航标准的垄断。市场格局从“双头垄断”向“三足鼎立”演变。

在全球汽车产业链重构的过程中，我国企业有望实现向“价值主导者”的跃升

张燕上海财经大学经济学院宏观经济系主任，教授

消费电子与汽车制造领域的阶段性利好，正逐步传导至更广泛的制造业和配套产业链条，为我国制造业高质量发展带来难得的战略窗口期。面对新一轮全球产业重构，我国应由“被动适应”转向“主动塑造”，加快培育具有全球韧性和技术纵深的现代化制造体系，全面提升产业链的稳定性与掌控力，持续巩固在全球供应链体系中的核心地位。

未来，在全球汽车产业链重构的过程中，我国企业有望凭借从研发设计到智能制造、从本地化配套到全球化运营的全链条能力，实现由“配套参与者”向“价值主导者”的跃升，进一步强化我国汽车制造体系在全球供应链中的战略地位。

宏观慧眼

中国不能简单照搬低利率政策

管涛中银证券全球首席经济学家

中国不能简单照搬低利率政策。

美国是以直接融资为主配资策略网，低利率可以通过债券和股票市场传导，降低企业债券融资成本，改善企业和家庭资产负债表，形成正财富效应，拉动投资和消费。

中国是以间接融资为主，是美国的镜像，低利率主要通过信贷渠道传导，面临供给端银行信贷激励不足与需求端有效融资需求不足的双重约束。

这或是近年来中国利率越降越低，资金却未能进入实体经济，而在金融市场循环的重要底层逻辑。结果，一方面，中小银行不断积累类似硅谷银行的利率风险；另一方面，由于企业信用债发行较少，即便债券利率走低，企业也很难受益；再一方面，股票市场往往将无风险利率下行视作经济悲观预期，缺乏上涨动力。

海外观察

美国关税政策无法根治美国的“双赤字”问题

欧阳辉长江商学院金融学杰出院长讲席教授

长期而言，美国关税政策无法根治美国的‘双赤字’问题。贸易逆差本质上是美国高消费模式的结果，而财政赤字则源于结构性支出扩张与政治博弈。2024年关税收入仅占联邦预算的2%，对财政基本面影响微乎其微。此外，关税壁垒推高全球供应链成本，削弱美企竞争力，通胀压力更对低收入群体造成冲击，加剧社会政治风险。

特朗普的所谓“对等关税”政策可能在短期谈判和局部逆差调整上有所成效，但缺乏缩小美国贫富差距、提高储蓄率、优化税制、控制支出等结构性改革，只能在短期内或局部调整贸易结构，而非可持续的解决方案。美国未来若无配套政策，其财政改善作用将越发有限。

美元与美债同遭滑铁卢，凸显出全球资金对美国信誉的担忧

陶冬淡水泉（香港）总裁兼首席经济学家

美元曾经是动荡时期的避险天堂，这次却成为市场震荡的重灾区；美债被称为零风险资产，这次却遭到本世纪以来最凶猛的抛售，风险骤升。美元是世界金融市场主导性货币，美元交易占全球外汇交易近88%。美国国债市场总值27万亿美元，被认为是所有风险资产的定价之锚。美元与美债同遭滑铁卢，凸显出全球资金对美国信誉的担忧。

在过去两年半时间里，黄金价格几乎翻倍了，这正是投资者焦虑的折射，而且领头买金的是各国央行。

美国引发的关税风波违背经济规律

管清友如是金融研究院院长

美国引发的关税风波违背经济规律。不光是很多经济学家反对，企业家也反对，因为全球化的形成，当然有国家之间相互推动的原因，更重要还是自然形成。光靠国家政策支持是不够的，它是一个非常复杂的系统，也是一个经济规律。很多人马上会反驳，美国制造业的复苏是可以通过关税重新建立优势的。但重塑需要时间、需要复杂的系统、需要天时地利人和，这些因素都具备并不容易。

最近流行一个说法，特朗普和经济学必须得“消失”一个。我不知道这次谁会“消失”，大概率经济学“消失”不了。

数字货币有望成为国际贸易结算的重要工具

傅建平清华大学计算社会科学与国家治理实验室专职研究员

随着全球经济格局的不断演变和重塑，各国逐渐意识到，过度依赖美元会带来诸多潜在经济风险。因此，越来越多的国家开始积极探索和构建多元化的国际货币体系，希望通过增加多样化的货币储备和采用多元化的结算方式，有效降低对美元的单一依赖，提升其在国际经济舞台上的竞争力和话语权。

在未来的全球贸易格局中，随着数字货币技术的不断发展和完善，数字货币的应用范围将显著扩大，有望成为国际贸易结算的重要工具，从而简化交易流程，降低交易成本。